今年上半年，生豬養殖行業遭遇了嚴重的虧損，多家（jiā）上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地。然（rán）而（ér），近期生豬價格出（chū）現了一波反彈，自繁（fán）自養的養殖模式已經走出了虧損區間（jiān），行業整體盈利狀況或將改（gǎi）善。這是觸底反彈還是曇花一（yī）現？後續的市場走勢如何？

據證券時（shí）報報道，上半年生豬養殖端普遍（biàn）虧損的局麵，在近期市場回暖並維持高位震（zhèn）蕩（dàng）後出現反（fǎn）轉。從相關公（gōng）司披露的養殖成本等信息來（lái）看，當前市場價位下，自繁自養已走出虧損區（qū）間，下半年隨著旺季來臨，行業整體盈利狀況或將改善。不過，在供給端未有顯著減量（liàng）的背景下，市場對於生豬（zhū）市場回暖仍（réng）持謹慎態度。

雖（suī）然（rán）開（kāi）學季臨（lín）近對消費端有所提振，但供應相對充沛仍將製約（yuē）豬價上漲空間。據搜豬網監測數據顯示，8月22日全（quán）國瘦肉型豬出欄均價為17.09元/公斤，較去年同期的21.57元/公斤（jīn）下跌了4.48元/公斤，同比跌（diē）幅（fú）20.77%。根據卓創資訊監測，8月上旬及中旬（xún）全國外三元生豬交易均價為17.19元（yuán）/公斤，月內高低點價差在0.31元/公斤（jīn），數據也明顯反饋出8月上中旬行情整體處於（yú）震蕩狀態。

今（jīn）年上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價維持在14-15元/公斤的低位水（shuǐ）平，無論自繁自養還是（shì）外購仔豬養殖者，養殖利（lì）潤基本（běn）都處於虧損區間。近日牧原股份披露的2023年半年報就顯示（shì），期（qī）內該公司實現營業收入518.69億元，較去年（nián）同期增長（zhǎng）17%，歸（guī）母淨利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧（kuī）。而主營（yíng）涉及生豬養殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對於生豬養殖板塊，該公司稱，“報告（gào）期內受市場供需失衡影響（xiǎng），豬價持續低迷（mí），養豬板塊虧損。一季度區域性非瘟疫情對生產成（chéng）本產生影響（xiǎng），二季度逐步恢複正常（cháng）。上半年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同比增長88%；銷售均（jun1）價14.86元/公斤，同比（bǐ）上升1.97%。”此（cǐ）外（wài），新希望已發布上半年業績預告，預計今年1-6月虧損27.9億元-29.9億元（yuán），比上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據（jù）證券日報報道，2023年（nián）以來，生豬養（yǎng）殖（zhí）行（háng）業已經曆7個月的虧損（sǔn）。上半年生豬價格持續低於行業成本線，其中（zhōng）仔豬育肥、自繁自養頭均虧（kuī）損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價（jià）格走出一波反彈行情，對此，上海鋼聯農產品事業部生（shēng）豬分析師潘婷婷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“一是市（shì）場看漲情緒支撐，今年以來豬價持續低位，7月末出欄計劃完成（chéng）尚可（kě），市場漲價情緒被（bèi）點燃；二是市場降重接近（jìn）尾聲，大豬價格拉漲標豬（zhū），刺激散戶壓欄惜售；三是二次育肥增加，屠宰企業收豬（zhū）難度增加、計劃完成度一般，導致提價收豬。豬價有望回歸成本線17元/公斤至（zhì）18元/公斤附近。”不過，豬（zhū）肉價格繼續向上反彈的阻力較大。

太平洋證券研報認（rèn）為，供（gòng）需兩端並不支撐豬價持續反彈，反彈高度或有限。溫氏股份表示，“對於接下來的（de）豬價走勢很難準確（què）預判，主（zhǔ）要原因是近幾（jǐ）年豬（zhū）價波動較大，擾動（dòng）因素較多，豬周期（qī）發生了（le）較大的變化。”新希望則在接受（shòu）機構調研時表示，現在行（háng）業一致預期未來豬價處於低（dī）位，7月份至9月份是中小規模養殖場的判（pàn）斷期。三季度如果豬價一直（zhí）低迷，行業壓力會比較大，接下來就看產能去化的速（sù）度。

對於產能去化情況，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師吳夢雷在接受《證券日報》記者采訪時表示，“在市場情緒、二次育肥等因素刺（cì）激下，豬肉價格短短幾天便回升至成本線，養殖端主動去產能意願愈（yù）發低迷，產能去化進程將明顯拖長。短期產能去化任重而道遠，至少近半年難以出現大幅產能去（qù）化情況。”山西證券分析師陳振誌分析認為，豬價在旺季（jì）局部時間或有溫和反彈，但難以改變行業產能（néng）去化大趨勢，產能去化仍將是（shì）貫穿（chuān）2023年的（de）行業主基調。隨（suí）著生豬產能的進一步去化，後（hòu）續生（shēng）豬養殖（zhí）股或有望沿著“產能去化”的邏輯演繹。

華泰證券（quàn）研報指出（chū），近期，多方（fāng）披（pī）露7月能繁母豬存欄數據。總體來看，官方口徑下能繁母（mǔ）豬存欄（lán）呈加速去化態勢，各方數據存在（zài）較大（dà）分歧。我（wǒ）們分析，各方數據分歧明顯主要係監測樣本中規模戶與散戶構成存在差異導致。近期豬價快速反（fǎn）彈後進入震蕩期，或係壓欄、二次育肥等短期因素導致，我們預計之後豬價大（dà）概（gài）率將恢複低（dī）迷，母豬產能（néng）去化趨勢有望延續（xù）。中國銀河研報（bào）指出，8月18日生豬周度均（jun1）價17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭，同比（bǐ）環比均下（xià）降0.6%。考慮（lǜ）到8月以來自（zì）繁（fán）自養利潤由虧損轉入（rù）盈利狀態，我們認為產能去化或（huò）放（fàng）緩。從供給（gěi）層麵看，根據（jù）部分樣本觀察，23Q4仔豬出生數呈現邊際下行狀態，疊加年內（nèi）消費旺季到來（lái），短期豬價或維（wéi）持年內相對高位，且對產能（néng）去（qù）化產生（shēng）一定壓製。假若上行走勢（shì）不（bú）及預期，產能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢，可能存在二次育肥抬頭的跡象，密切關（guān）注二育規模變化對短期豬價（jià）的影響（xiǎng）。

上市豬企（qǐ）陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在於養殖成本遠高於（yú）平均豬價。因此，降低（dī）養殖成（chéng）本成為各大豬企的競（jìng）爭焦點（diǎn）和生存（cún）之道。

今年以來，多家上市豬企開啟成本競爭模式（shì），多措並舉實現養殖（zhí）成本的進一步下降。得益於生產成績的提升，牧原股份6月（yuè）份生豬養殖完（wán）全成本（běn）為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤（jīn），較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前（qián）的（de）原材料價格（gé）及養殖成績持續改（gǎi）善趨勢，公司力爭年底生豬養殖完全成本降至14元/公斤以（yǐ）下（xià）。”新希望方（fāng）麵表示，預計年底成本會持續下降（jiàng）到16元/公斤以下，“公司正逐步改善生產經營效率、降低養殖成本，提升（shēng）盈利能力。”

溫氏股份則確立各豬場成本目標，從料肉（ròu）比、藥物費用、人工成本等方麵（miàn）製定針（zhēn）對性措（cuò）施。公司開展了降低豬苗成本等專項（xiàng）行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫扶落後單位，以（yǐ）先進帶（dài）動後進（jìn）。溫氏股份表示，“今年以來公司（sī）肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻要有效控製（zhì）養殖成本，待後續豬價反轉後（hòu），公（gōng）司一定能（néng）獲得合理的收益（yì）。

”農業農村部豬肉全產業鏈監測（cè）預警首席分析師、中國農業科學院北京畜牧獸醫研究所研究員朱增勇在接（jiē）受《證券日報》記者（zhě）采訪時（shí）表示，預計（jì）在第（dì）三季度的中後期，生豬價格可（kě）能接近成本線。

總體而言，今年下半年生（shēng）豬市場（chǎng）整體的（de）供給是相（xiàng）對充裕的，生豬價格觸底後的反彈更多的是季節性（xìng）反彈，整體上（shàng）漲空間和速（sù）度相對有限。如果（guǒ）後期豬糧比低於5：1持續一（yī）段（duàn）時間，不排除未（wèi）來（lái）繼（jì）續收儲的可能性。